道氏理论也被称为"指数基金投资理论"或"被动投资理论"。道氏理论认为，投资者应该通过购买低成本的指数基金来获得市场平均收益，而不是尝试击败市场并获得超额收益。道氏理论的核心思想是市场是高效的，价格已经反映了所有可用信息，因此很难通过选择股票或时间市场来获得超额收益。通过购买低成本的指数基金，投资者可以获得市场平均收益，并且避免了主动投资带来的高费用和高风险。
一、内涵
道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势。
主要趋势
持续一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超过20%。
中期趋势
与基本趋势完全相反的方向，持续期超过三星期，幅度为基本趋势的三分之一至三分之二。
短期趋势
只反映股票价格的短期变化，持续时间不超过六天。
牛市的特征表现为，主要趋势由三次主要的上升动力所组成，其中被两次下跌所打断，如：疲软期。在整个活动周期中，可能比预期的下跌得低，每次都比上次更低。在整个活动周期中，通常由几次中期趋势的下跌和恢复所构成。
二、基础
道氏理论有极其重要的三个假设，与人们平常所看到的技术分析理论的三大假设有相似的地方，不过，在这里，道氏理论更侧重于其市场涵义的理解。
假设一
人为操作（Manipulation） ——指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势（Secondary reactions）也可能受到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势（Primary trend）不会受到人为的操作。
有人也许会说，庄家能操作证券的主要趋势。就短期而言，他如果不操作，这种适合操作的证券的内质也会受到他人的操作；就长期而言，公司基本面的变化不断创造出适合操作证券的条件。总的来说，公司的主要趋势仍是无法人为操作，只是证券换了不同的机构投资者和不同的操作条件而已。
假设二
市场指数会反映每一条信息 ——每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在上证指数与深圳指数或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。
在市场中，人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材不断加以评估和判断，并不断将自己的心理因素反映到市场的决策中。因此，对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。
假设三
道氏理论是客观化的分析理论 ——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。我可以再告诉大家一个秘密：市场中95%的投资者运用的是主观化操作，这95%的投资者绝大多数属于"七赔二平一赚"中的那"七赔"人士。
三、道氏理论六定理
1. 市场行情是一种反复出现的模式。道氏理论认为，市场价格的变化是一种可预测的模式，这个模式会反复出现。
2. 市场价格会按照一定的趋势运动。道氏理论认为，市场价格会按照一定的趋势运动，这个趋势可以是上升、下降或者横盘。
3. 趋势有三个阶段：上升、下降和横盘。道氏理论认为，市场价格的趋势会经历三个阶段：上升、下降和横盘，这三个阶段构成了市场价格的波动模式。
4. 趋势会延续，直到出现反转信号。道氏理论认为，市场价格的趋势会一直延续，直到出现反转信号，这个信号可以是价格的反转形态或者其他技术指标的信号。
5. 支撑和阻力是市场价格的重要参考。道氏理论认为，市场价格会受到支撑和阻力水平的影响，这些水平是市场价格的重要参考。
6. 市场价格的波动具有相似性和周期性。道氏理论认为，市场价格的波动具有相似性和周期性，因此可以通过历史数据来预测未来市场价格的走势。
